A股2025年三季报分析之总量篇：整体收入利润增速回升且ROE改善，关注PPI修复带动企业补库进程-251102-申万宏源

报告摘要

整体收入利润增速回升且 ROE 改善， —— A 股 2025 年三季报分析之总量篇 25Q3 A 股盈利营收增速延续小个位数正增，ROE 环比改善，全年净利润增速有望达到 10%。

核心要点

1. 25Q3 A 股盈利营收增速延续小个位数正增，ROE 环比改
1.1 A 股三季报营收和净利润增速维持正增且环比改善 ........................... 5
1.2 A 股（非金融和三桶油）毛利率承压，ROE 低位改善 ................... 10
1.3 板块对比：25Q3 创业板和科创板增速和 ROE 回升...................... 12
2. 价格修复有望带动企业补库
2.1 库存周期：PPI 改善有望带动企业回归补库周期 ............................. 15
2.2 产能周期：资本开支和在建工程保持负增长，企业人员扩张和费用

报告信息

文件全名: 《A股2025年三季报分析之总量篇：整体收入利润增速回升且ROE改善，关注PPI修复带动企业补库进程-251102-申万宏源-21页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 25Q3 A 股盈利营收增速延续小个位数正增，ROE 环比改善，全年净利润增速有望达到 10%。
自 21Q1 的高点后经历了两年下滑和两年负增长，25Q1 回升至 7.0%，25Q2 回落后 25Q3 小幅反
弹 0.4 个百分点至 3.2%，随着 2024 年同期基数压力的逐季走低保持正增长。
点同样出现在 21Q1（44.8%），连续下行 14 个季度后到 24 Q3 见底回升，2025 年增速回正，25Q3
边际回升 0.9 个百分点至 1.7%。
核心议题: A 股上证创业板主板

常见问题

《A股2025年三季报分析之总量篇：整体收入利润增速回升且ROE改善，关注PPI修复带动企业补库进程-251102-申万宏源》主要包含哪些内容?

整体收入利润增速回升且 ROE 改善， —— A 股 2025 年三季报分析之总量篇 25Q3 A 股盈利营收增速延续小个位数正增，ROE 环比改善，全年净利润增速有望达到 10%。核心数据:25Q3 A 股盈利营收增速延续小个位数正增，ROE 环比改善，全年净利润增速有望达到 10%。;自 21Q1 的高点后经历了两年下滑和两年负增长，25Q1 回升至 7.0%，25Q2 回落后 25Q3 小幅反;弹 0.4 个百分点至 3.2%，随着 2024 年同期基数压力的逐季走低保持正增长。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由申万宏源发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 21。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了A 股、上证、创业板、主板等议题。