转债｜左端掘低位底仓，右端看股性轮动-251109-财通证券

报告摘要

强赎预期充分压缩溢价，关注负溢价及末日轮机会：近期市场对个券赎 SAC 证书编号：S0160525020001 回条款关注度仍较高，转债溢价在赎回条款触发前充分压缩，10 月以来暂无

核心要点

压缩后转债弹性较强，正股趋势性行情或未结束，部分标的出现持续负溢价
20 亿元以上大额转债规模缩量最显著，从年初 69 只 4375.73
1. 《利率｜再论中期经济增速与合意利率
2. 《期货｜关注支撑表现》
3. 《流动性 | 宽松正在兑现，资金价格愈
其估值或在相对低位，但若年末资金展望 2026 年配置，中低价大规模高评
展望后市：权益市场虽突破 4000 点，但转债整体估值不低，全年来看转债

报告信息

文件全名: 《转债｜左端掘低位底仓，右端看股性轮动-251109-财通证券-13页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 20 亿元以上大额转债规模缩量最显著，从年初 69 只 4375.73
转债超预期强赎（我们将触发强赎交易日溢价率>3%定义为超预期），溢价率
亿元，缩减至 59 只 3168.12 亿元（截至 2025.11.9），近期如恒邦、中金、
券种平均转股溢价率为 37.12%，处于 2024 年以来 3.3%历史低分位。
保险仓位持续下降，年金仓位大幅下降至历史低点，底仓供需矛盾尚不明显，
核心议题: 股权

常见问题

《转债｜左端掘低位底仓，右端看股性轮动-251109-财通证券》主要包含哪些内容?

强赎预期充分压缩溢价，关注负溢价及末日轮机会：近期市场对个券赎 SAC 证书编号：S0160525020001 回条款关注度仍较高，转债溢价在赎回条款触发前充分压缩，10 月以来暂无核心数据:20 亿元以上大额转债规模缩量最显著，从年初 69 只 4375.73;转债超预期强赎（我们将触发强赎交易日溢价率>3%定义为超预期），溢价率;亿元，缩减至 59 只 3168.12 亿元（截至 2025.11.9），近期如恒邦、中金、。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由财通证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 13。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股权等议题。