银行业跨境流动性跟踪：抢出口消退，未结汇贸易见顶回落-251103-广发证券

报告摘要

本期外管局公布了 2025 年 9 月我国国际收支货物和服务贸易数据。在《五个指标看跨境流动性》中提到，我们建立了未结汇的实物贸易（海关-外管局口径贸易顺差，对应货物和资金流动之间的差异）+非储

核心要点

跟踪分析|银行
9 月未结汇的贸易规模回落。
分析师：倪军
分析师：
9 月服务贸易逆差 1,196 亿元，可能受十一假
9 月外汇存款规模回落 306 亿元，环比多减 1,362 亿元，预
9 月净结汇创 21 年以来新高，结
9 月银行代客净结汇 3678 亿元，环比、同比

报告信息

文件全名: 《银行业跨境流动性跟踪：抢出口消退，未结汇贸易见顶回落-251103-广发证券-28页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 规模仅 1,336 亿元，环比 Q2 明显回落 5,436 亿元；
9 月外汇存款规模回落 306 亿元，环比多减 1,362 亿元，预
展望后续，我们判断跨境回流对国内流动性的补充预计将持续至明年
亿元，环比 8 月多减 1,356 亿元，同比去年少减 211 亿元；
（外管局-海关口径）/海关口径贸易差额比率为 3.5%，环比 8
核心议题: 银行业农商行

常见问题

《银行业跨境流动性跟踪：抢出口消退，未结汇贸易见顶回落-251103-广发证券》主要包含哪些内容?

本期外管局公布了 2025 年 9 月我国国际收支货物和服务贸易数据。在《五个指标看跨境流动性》中提到，我们建立了未结汇的实物贸易（海关-外管局口径贸易顺差，对应货物和资金流动之间的差异）+非储核心数据:规模仅 1,336 亿元，环比 Q2 明显回落 5,436 亿元；;9 月外汇存款规模回落 306 亿元，环比多减 1,362 亿元，预;展望后续，我们判断跨境回流对国内流动性的补充预计将持续至明年。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由广发证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 28。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了银行业、农商行等议题。