显微镜下的中国经济(2025年第44期)：明年再通胀的需求动力来自于哪儿？-251124-招商证券

报告摘要

显微镜下的中国经济（2025 年第 44 期）  中小学生放春秋假就是创造消费场景，拉动居民消费的新尝试。  再通胀是明年国内经济和资本市场的核心逻辑。

核心要点

2025 年 11 月 24 日
2 季度以来的价格弱势，那么当前股强债弱的格局将继续演绎。
1、《静待花开——宏观与大类
2、《俄乌和谈再次启动？
3、《中小学生春秋假的政策意
3 年负增长，尤其是今年跌幅可能会进一步扩大到-15%左右，对总需求水平
2024 年也是同样的情况，二者变动量
10000 亿。

报告信息

文件全名: 《显微镜下的中国经济(2025年第44期)：明年再通胀的需求动力来自于哪儿？-251124-招商证券-38页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据:  我们预计今年实际房地产投资规模将跌至 60000 亿左右，而出口规模将提高
规模仅需增长 3.1%就可以对冲地产投资缺口。
基建投资目前增速均偏低，但仍能维持正增长状态，但房地产投资已经连续
3 年负增长，尤其是今年跌幅可能会进一步扩大到-15%左右，对总需求水平
表明，出口的稳定增长可以完全对冲房地产投资的需求缺口。
核心议题: GDP通胀

常见问题

《显微镜下的中国经济(2025年第44期)：明年再通胀的需求动力来自于哪儿？-251124-招商证券》主要包含哪些内容?

显微镜下的中国经济（2025 年第 44 期）  中小学生放春秋假就是创造消费场景，拉动居民消费的新尝试。  再通胀是明年国内经济和资本市场的核心逻辑。核心数据: 我们预计今年实际房地产投资规模将跌至 60000 亿左右，而出口规模将提高;规模仅需增长 3.1%就可以对冲地产投资缺口。;基建投资目前增速均偏低，但仍能维持正增长状态，但房地产投资已经连续。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由招商证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 38。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了GDP、通胀等议题。