社服商贸行业2026年投资策略报告：政策推动免税和黄金行业新征程-251107-中信建投

政策关注品质消费和对外开放的同时，也对引导结构性优化作出 指导，我们预计新的一年将继续在升级消费和基础消费中产生增 免税行业从消费回流到迎接封关与入境新红利，黄金税改与核心数据:外卖补贴退潮后，预计核心竞争壁垒、海外模型验;澳直营店存货升值+定价产品快速增长）、潮宏基（工艺附加值较高，门店拓展空间充足）、周大福（门店经营;跨境出海：品牌出海与新品类延伸带来长期增长逻辑，建议关注：贸易链的苏美达（一带一路海外拓展+。

本报告由中信建投发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文约 43。

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适合战略规划、行业研究员等读者参考。

重点分析了美妆、化妆品、美容等议题。