商贸零售行业2026年投资策略：拥抱变局聚新势，重塑价值觅转机-251127-国信证券
◼ 2025年回顾：2025年1-9月社零销售额365,877亿元，同比增长4.5%，除汽车以外的消费品零售额增速为4.9%。 同增3.9%，表现相对平稳，黄金珠宝在去年低基数，以及金价持续抬升驱动下，前三季度社零销售同比增长11.5%。 电商进出口约2.06万亿元，增长6.4%，在关税等外部影响冲击下，依旧稳健。
报告摘要
◼ 2025年回顾：2025年1-9月社零销售额365,877亿元，同比增长4.5%，除汽车以外的消费品零售额增速为4.9%。 同增3.9%，表现相对平稳，黄金珠宝在去年低基数，以及金价持续抬升驱动下，前三季度社零销售同比增长11.5%。 电商进出口约2.06万亿元，增长6.4%，在关税等外部影响冲击下，依旧稳健。
核心要点
- 证券分析师：张峻豪
- 证券分析师：柳旭
- 证券分析师：孙乔容若
- 行情复盘来看，新消费产业趋势的把握，以及传统消费的困境反
- ◼ 2026展望：1）新市场：一方面在国内市场中，探索边际增量空间，包括线下渠道调改过程中的客群回流，以及即时零售等商业模式创新下的新红利
- 25年末市场震荡有所加大，而展望明年，从牛市轮动角度，滞涨已久的消费板块不排除在政策边际加码，以
- 1318.HK
- 002345.SZ
报告信息
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- 《商贸零售行业2026年投资策略：拥抱变局聚新势，重塑价值觅转机-251127-国信证券-32页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- ◼ 2025年回顾：2025年1-9月社零销售额365,877亿元，同比增长4.5%，除汽车以外的消费品零售额增速为4.9%。
- 同增3.9%，表现相对平稳，黄金珠宝在去年低基数，以及金价持续抬升驱动下，前三季度社零销售同比增长11.5%。
- 电商进出口约2.06万亿元，增长6.4%，在关税等外部影响冲击下，依旧稳健。
- 绕产品的情绪价值和实用价值，在IP+与AI+方向探索产品创新源泉，实现企业销售的破卷增长。
- 因此需要打造平台化机制，并通过内生外延方式，不断挖掘新机会，从而保障增长的持续性和确定性。
- 核心议题
常见问题
《商贸零售行业2026年投资策略：拥抱变局聚新势，重塑价值觅转机-251127-国信证券》主要包含哪些内容?
◼ 2025年回顾：2025年1-9月社零销售额365,877亿元，同比增长4.5%，除汽车以外的消费品零售额增速为4.9%。 同增3.9%，表现相对平稳，黄金珠宝在去年低基数，以及金价持续抬升驱动下，前三季度社零销售同比增长11.5%。 电商进出口约2.06万亿元，增长6.4%，在关税等外部影响冲击下，依旧稳健。核心数据:◼ 2025年回顾：2025年1-9月社零销售额365,877亿元，同比增长4.5%，除汽车以外的消费品零售额增速为4.9%。;同增3.9%，表现相对平稳，黄金珠宝在去年低基数，以及金价持续抬升驱动下，前三季度社零销售同比增长11.5%。;电商进出口约2.06万亿元，增长6.4%，在关税等外部影响冲击下，依旧稳健。。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由国信证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 32。
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适合战略规划、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了新消费、消费品等议题。
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