商贸零售行业11月投资策略暨三季报总结：三季度行业仍处低位复苏，个股分化趋势依旧突出-251111-国信证券

报告摘要

行业整体增速单季度有所回落，细分板块及个股表现分化。年前三季度整体行业增速表现较为平稳。从社零数据来看，2025 年 1-9 月社

核心要点

三季度行业仍处低位复苏，个股分化趋势依旧突出
4.9%。
2145.HK
002345.SZ
600415.SH
83.50
12.38
16.49

报告信息

文件全名: 《商贸零售行业11月投资策略暨三季报总结：三季度行业仍处低位复苏，个股分化趋势依旧突出-251111-国信证券-15页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 零销售额 365,877 亿元，同比增长 4.5%，除汽车以外的消费品零售额增速为
承压，预计原因包括：电商平台的流量规则变化，特别是达播自播相关调整；
3）跨境出海：营收及业绩整体均有着积极增长表现，反应龙头出
同时年初岁初也是消费旺季，预计将带来一定的预期催化。
化能力，能够以多品牌多品类实现迭代增长的国货龙头。
核心议题: 化妆品美容

常见问题

《商贸零售行业11月投资策略暨三季报总结：三季度行业仍处低位复苏，个股分化趋势依旧突出-251111-国信证券》主要包含哪些内容?

行业整体增速单季度有所回落，细分板块及个股表现分化。年前三季度整体行业增速表现较为平稳。从社零数据来看，2025 年 1-9 月社核心数据:零销售额 365,877 亿元，同比增长 4.5%，除汽车以外的消费品零售额增速为;承压，预计原因包括：电商平台的流量规则变化，特别是达播自播相关调整；;3）跨境出海：营收及业绩整体均有着积极增长表现，反应龙头出。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国信证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 15。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了化妆品、美容等议题。