三生制药(1530.HK)从中国到全球，PD-1／VEGF双抗引领价值重估-251119-招商证券

报告摘要

从中国到全球，PD-1/VEGF 双抗引领价值重估 PD-(L)1/VEGF 双抗是下一代 IO 治疗的核心药物，SSGJ-707 分子设计独特、辉瑞 14 亿美元前端付款+最高 48 亿美元里程碑

核心要点

2025 年 11 月 19 日
2025 年 5-7 月，公司与辉瑞达成重磅授权协议，将
5 级 TRAE 2.9%，总体安全性可控。
707 联合 XELOX 或 mFOLFOX6 化疗后，总体 ORR 为 69%，
11 月 10 日，辉瑞更新 SSGJ-707 临床开发计划，辉瑞将 707
77.8
12.8
20.5%

报告信息

文件全名: 《三生制药(1530.HK)从中国到全球，PD-1／VEGF双抗引领价值重估-251119-招商证券-45页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据:  公司商业化能力强，大单品仍有增长空间。
 升板产品：主力大单品竞争格局佳，拓展适应症挖掘增长空间。
为公司核心大单品（24 年收入 50.6 亿元），特比澳作为全球唯一商业
未降价，新获批儿童 ITP 适应症，未来仍有增长空间。
牌协同实现销售收入 10.19 亿元，以 42%的市场份额稳居行业第一。
核心议题: 股市股价港股

常见问题

《三生制药(1530.HK)从中国到全球，PD-1／VEGF双抗引领价值重估-251119-招商证券》主要包含哪些内容?

从中国到全球，PD-1/VEGF 双抗引领价值重估 PD-(L)1/VEGF 双抗是下一代 IO 治疗的核心药物，SSGJ-707 分子设计独特、辉瑞 14 亿美元前端付款+最高 48 亿美元里程碑核心数据: 公司商业化能力强，大单品仍有增长空间。; 升板产品：主力大单品竞争格局佳，拓展适应症挖掘增长空间。;为公司核心大单品（24 年收入 50.6 亿元），特比澳作为全球唯一商业。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由招商证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 45。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股市、股价、港股等议题。