牛市宝典系列一：牛市资金面面观-251119-财通证券

报告摘要

SAC：S0160523030003 SAC：S0160524070003 历轮牛市主要增量资金回顾： A股每轮上行行情增量资金均在万亿以上，大级别行情3万亿以上，本轮仍有增量空间。

核心要点

分析师：徐陈翼
分析师：熊宇翔
1、杠杆资金与险资为主要增量。
2、公募发行：2024年9月至今主动基金发行超1400亿元，虽不及过往同期，但随着基金净值回暖，逐渐有起色。
3、基金净申赎：随着市场上行，仍呈现赎回>申购。
4、外资：2024年9月末外资快速流入后转为流出，被动型外资今年6月以来趋势性流入近500亿元。
2026年资金面展望：基金发行有望回暖，险资仍有增量空间
1、基金发行有望回暖：三季度市场表现强势，主动基金净值普遍回升，带动基金发行也回暖。

报告信息

文件全名: 《牛市宝典系列一：牛市资金面面观-251119-财通证券-15页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 杠杆资金、险资、ETF申购率先带动市场走出底部，随后险资在政策鼓励下持续买入，险资2024Q3至2025Q3股票和证券持有规模增长
主体，在行情从低位上行至高点期间的增量资金贡献均在万亿元级别，其中2014-2015年和2020-2021年两轮资金增量高达3万亿元以上。
杠杆资金与险资贡献了主要增量，总量上看当前增量分别占2015、2021年两轮行情的87%、73%。
杠杆资金去年9月以来流入近1.1万亿元，约为2015年60%。
2、公募发行：2024年9月至今主动基金发行超1400亿元，虽不及过往同期，但随着基金净值回暖，逐渐有起色。
核心议题: 保险保险公司

常见问题

《牛市宝典系列一：牛市资金面面观-251119-财通证券》主要包含哪些内容?

SAC：S0160523030003 SAC：S0160524070003 历轮牛市主要增量资金回顾： A股每轮上行行情增量资金均在万亿以上，大级别行情3万亿以上，本轮仍有增量空间。核心数据:杠杆资金、险资、ETF申购率先带动市场走出底部，随后险资在政策鼓励下持续买入，险资2024Q3至2025Q3股票和证券持有规模增长;主体，在行情从低位上行至高点期间的增量资金贡献均在万亿元级别，其中2014-2015年和2020-2021年两轮资金增量高达3万亿元以上。;杠杆资金与险资贡献了主要增量，总量上看当前增量分别占2015、2021年两轮行情的87%、73%。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由险资2024Q3至2025Q3股票和证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 15。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了保险、保险公司等议题。