耐用消费产业行业研究：业绩情绪冰点提供布局契机，四条新消费主线提供估值切换线索-251109-国金证券
前期三季报业绩出炉，总体内销景气情况与 7-9 月份社零增速的景气度保持一致持续承压，增长型红利受制于 CPI 下 降与地产拖累以及国补退坡持续承压，新消费成长在整体消费大盘承压下也开始出现竞争加剧 ROI 下降的问题，少数 细分赛道或者壁垒极高的公司未受影响。
报告摘要
前期三季报业绩出炉，总体内销景气情况与 7-9 月份社零增速的景气度保持一致持续承压，增长型红利受制于 CPI 下 降与地产拖累以及国补退坡持续承压，新消费成长在整体消费大盘承压下也开始出现竞争加剧 ROI 下降的问题，少数 细分赛道或者壁垒极高的公司未受影响。
核心要点
- 消费中观策略&投资建议
- 展望 2025Q4，考虑到国补数据的高峰期，四季度整体 CPI 压力有望金进一步
- 同样出现了竞争加剧 ROI 下降情况，展望 Q4 部分前期受制于 4 月份贸易磨擦导致 Q2 和 Q3 报表承压的企业有望迎来
- 一、消费中观策略
- 1.1 配置思路
- 展望 2025Q4，考虑到 24Q4 是国补数据的高峰期，四季度整体 CPI 压力有望金进
报告信息
- 文件全名
- 《耐用消费产业行业研究：业绩情绪冰点提供布局契机，四条新消费主线提供估值切换线索-251109-国金证券-10页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 前期三季报业绩出炉，总体内销景气情况与 7-9 月份社零增速的景气度保持一致持续承压，增长型红利受制于 CPI 下
- 降与地产拖累以及国补退坡持续承压，新消费成长在整体消费大盘承压下也开始出现竞争加剧 ROI 下降的问题，少数
- 同样出现了竞争加剧 ROI 下降情况，展望 Q4 部分前期受制于 4 月份贸易磨擦导致 Q2 和 Q3 报表承压的企业有望迎来
- 共性特征有：性价比出海与高端自有品牌出海景气度维持，但通路型出海景气下降。
- AI+3D 打印等高交互高场景驱动赛道迎来增长；
- 核心议题
常见问题
《耐用消费产业行业研究：业绩情绪冰点提供布局契机，四条新消费主线提供估值切换线索-251109-国金证券》主要包含哪些内容?
前期三季报业绩出炉，总体内销景气情况与 7-9 月份社零增速的景气度保持一致持续承压，增长型红利受制于 CPI 下 降与地产拖累以及国补退坡持续承压，新消费成长在整体消费大盘承压下也开始出现竞争加剧 ROI 下降的问题，少数 细分赛道或者壁垒极高的公司未受影响。核心数据:前期三季报业绩出炉，总体内销景气情况与 7-9 月份社零增速的景气度保持一致持续承压，增长型红利受制于 CPI 下;降与地产拖累以及国补退坡持续承压，新消费成长在整体消费大盘承压下也开始出现竞争加剧 ROI 下降的问题，少数;同样出现了竞争加剧 ROI 下降情况，展望 Q4 部分前期受制于 4 月份贸易磨擦导致 Q2 和 Q3 报表承压的企业有望迎来。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由国金证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 10。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合战略规划、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了新消费、新零售、消费品等议题。
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