流动性跟踪：存单利率迎下行拐点-251101-华西证券

报告摘要

10 月季初月，流动性自发式宽松，叠加政府债净缴款压力较小，全月资金体感 SAC NO：S1120524030004 较为舒适，仅在月末时点边际收敛，R001、R007 的月均值分别为 1.38%、 1.50%，环比下行 5、4bp，均创今年以来最低点（次低为 8 月的 1.40%、1.50%）。

核心要点

2025 年 11 月 1 日
评级及分析师信息
分析师：肖金川
10 月季初月，流动性自发式宽松，叠加政府债净缴款压力较小，全月资金体感 SAC NO：S1120524030004
1.50%，环比下行 5、4bp，均创今年以来最低点（次低为 8 月的 1.40%、1.50%）。
►展望：跨月后，资金面大概率季节性转松
展望下周（11 月 3-7 日），在财政支出的支撑下，资金面大概率季节性转松，
11 月 3-7 日，央行公开市场合计到期 27680 亿元，其中逆回购到期 20680 亿

报告信息

文件全名: 《流动性跟踪：存单利率迎下行拐点-251101-华西证券-16页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 下周政府债净缴款规模转负，仅为-382 亿元，对资金面扰动有限，资金面的利
10 月政府债净融资规模下降，合计净发行 5281 亿元（预期为 1.02 万亿元）
整体来看，11 月存单到期规模为 2.8 万亿元，处于年内相对中性水平（2025 年以
图 8：11 月政府债净发行规模大概率将环比提升 ............................................................................................... 9
较为舒适，仅在月末时点边际收敛，R001、R007 的月均值分别为 1.38%、
核心议题: 国债

常见问题

《流动性跟踪：存单利率迎下行拐点-251101-华西证券》主要包含哪些内容?

10 月季初月，流动性自发式宽松，叠加政府债净缴款压力较小，全月资金体感 SAC NO：S1120524030004 较为舒适，仅在月末时点边际收敛，R001、R007 的月均值分别为 1.38%、 1.50%，环比下行 5、4bp，均创今年以来最低点（次低为 8 月的 1.40%、1.50%）。核心数据:下周政府债净缴款规模转负，仅为-382 亿元，对资金面扰动有限，资金面的利;10 月政府债净融资规模下降，合计净发行 5281 亿元（预期为 1.02 万亿元）;整体来看，11 月存单到期规模为 2.8 万亿元，处于年内相对中性水平（2025 年以。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由而央行购债操作可直接向银行发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 16。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了国债等议题。