景气正在扩散-251103-国金证券

报告摘要

盈利新格局：GDP>营收>盈利增长的不等式正在逆转截至 2025 年 10 月 31 日，全部 A 股 2025 年三季报披露完毕。全部 A 股营收展现韧性，Q3 单季度同比增速为 3.8%，

核心要点

2025 年 Q3 全部 A 股（非金融地产）归母净利润累计同比增速扭转了 Q2 的下行趋势，边际改善 0.9 个百分点至 3.8%。
而中性视角下需求延续当前弱回升趋势，随着分母端新增产能释放压力的缓解（在建工程增速逼近 0 增长）
施）利润占比延续 2024 年 Q3 以来的下滑趋势，当前回落至 2024 年 Q1 附近，细分行业中营收与净利润增速有色均明

报告信息

文件全名: 《景气正在扩散-251103-国金证券-19页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 盈利新格局：GDP>营收>盈利增长的不等式正在逆转
全部 A 股营收展现韧性，Q3 单季度同比增速为 3.8%，
连续两个季度维持正增长的同时，自 2023 年来首次超过名义 GDP。
Q3 我们看到全部 A 股（非金融地产）的库存增速回升至 4.5%，产业链补库周期正在开启。
2025 年 Q3 全部 A 股（非金融地产）归母净利润累计同比增速扭转了 Q2 的下行趋势，边际改善 0.9 个百分点至 3.8%。
核心议题: 宏观经济GDPPPI

常见问题

《景气正在扩散-251103-国金证券》主要包含哪些内容?

盈利新格局：GDP>营收>盈利增长的不等式正在逆转截至 2025 年 10 月 31 日，全部 A 股 2025 年三季报披露完毕。全部 A 股营收展现韧性，Q3 单季度同比增速为 3.8%，核心数据:盈利新格局：GDP>营收>盈利增长的不等式正在逆转;全部 A 股营收展现韧性，Q3 单季度同比增速为 3.8%，;连续两个季度维持正增长的同时，自 2023 年来首次超过名义 GDP。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由另一方面较高证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 19。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观经济、GDP、PPI等议题。