金属行业2026年度投资策略：降息周期叠加供给扰动，金属板块多点开花-251102-开源证券
证书编号：S0790525060001 证书编号：S0790524040009 证书编号：S0790124070040
报告摘要
证书编号：S0790525060001 证书编号：S0790524040009 证书编号：S0790124070040
核心要点
- 姓名：孙二春（分析师）
- 姓名：温佳贝（分析师）
- 2025 年11月02日
- 1.工业金属：供给约束驱动铜价上行，电解铝红利属性逐步显现
- 2.贵金属：黄金牛市延续，白银弹性更大
- 3.能源金属：政策加速出清，钴价走出底部
- 4.小金属钨：战略金属地位凸显，钨价创历史
报告信息
- 文件全名
- 《金属行业2026年度投资策略：降息周期叠加供给扰动，金属板块多点开花-251102-开源证券-73页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 铜：供给端，海外多数矿企仍面临品位、回收率下降的问题，且干扰因素仍存在（艾芬豪KK铜矿、Codelco的El Teniente 铜矿），
- 国内企业虽增量但整体有限，乐观假设下，2026-2027年全球供给增速或不足2%。
- 完整也在一定程度上拖累铝厂投产进度，预计未来三年其他海外新增项目释放缓慢，全球电解铝供给刚性逐步显现；
- 极为有限，需求端来看，全球半导体销售额继续增长，叠加步入AI大时代，关注下游主动扩产对锡消费的拉动。
- 补涨需求，但由于白银的工业需求占比达到50%以上，其金融属性相对弱于黄金。
- 核心议题
常见问题
《金属行业2026年度投资策略：降息周期叠加供给扰动，金属板块多点开花-251102-开源证券》主要包含哪些内容?
证书编号：S0790525060001 证书编号：S0790524040009 证书编号：S0790124070040核心数据:铜：供给端，海外多数矿企仍面临品位、回收率下降的问题，且干扰因素仍存在（艾芬豪KK铜矿、Codelco的El Teniente 铜矿），;国内企业虽增量但整体有限，乐观假设下，2026-2027年全球供给增速或不足2%。;完整也在一定程度上拖累铝厂投产进度，预计未来三年其他海外新增项目释放缓慢，全球电解铝供给刚性逐步显现；。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由开源证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 73。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了证券、金融、宏观等议题。
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