建筑装饰行业：营收业绩持续承压，现金流显著改善-251101-国盛证券

报告摘要

业绩综述：营收增速环比小幅改善，业绩持续承压。体营收同降 5.3%（Q1/Q2/Q3 同降 6.1%/5.3%/4.5%），单季降幅环比收窄，主要因：1）部分基建领域（如铁路、市政等）项目确收环比有所好转；

核心要点

2025 年 11
间费用率基本稳定，收入降低趋势下销管费率仍基本持平，显示管控较优。
4.66%，同比下降 0.76pct（净利率/总资产周转率分别同降 0.1pct/0.06 次）。

报告信息

文件全名: 《建筑装饰行业：营收业绩持续承压，现金流显著改善-251101-国盛证券-17页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 提速（中铁/铁建 Q1-3 海外订单同增 35%/95%），支撑整体订单规模稳定。
四川等区域龙头业绩显著改善，预计后续板块景气分化将延续，建议重点关注
业绩综述：营收增速环比小幅改善，业绩持续承压。
体营收同降 5.3%（Q1/Q2/Q3 同降 6.1%/5.3%/4.5%），单季降幅环比收窄，
主要因：1）部分基建领域（如铁路、市政等）项目确收环比有所好转；
核心议题: 沪深

常见问题

《建筑装饰行业：营收业绩持续承压，现金流显著改善-251101-国盛证券》主要包含哪些内容?

业绩综述：营收增速环比小幅改善，业绩持续承压。体营收同降 5.3%（Q1/Q2/Q3 同降 6.1%/5.3%/4.5%），单季降幅环比收窄，主要因：1）部分基建领域（如铁路、市政等）项目确收环比有所好转；核心数据:提速（中铁/铁建 Q1-3 海外订单同增 35%/95%），支撑整体订单规模稳定。;四川等区域龙头业绩显著改善，预计后续板块景气分化将延续，建议重点关注;业绩综述：营收增速环比小幅改善，业绩持续承压。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国盛证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 17。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了沪深等议题。