建筑与工程行业：掘金建筑建材“真价值”-251103-华泰证券

报告摘要

2025 年 11 月 03 日│中国内地基本面进一步巩固，聚焦出海/地产链烟蒂股、新材料与跨界转型截至 10M25，建筑建材整体跑输万得全 A，但建材相对跑赢沪深 300，主要

核心要点

2025 年 11 月 03 日│中国内地
展望 26 年，我们认为：1）水泥玻纤
2022 年以来，建筑建材海外收入占比持续提升，出海步伐较快且在业绩端
展望 26 年，我们认为海外收入占比已超过 40%的玻纤、
若通胀等宏观要素进一步转变，建议
25 年呈现加速，24-26E 存量重装面积 CAGR+5%，继续看好 26 年二手房
展望 26 年，我们认为玻纤、碳纤维和电子新材料有望延续高景气。
12.05

报告信息

文件全名: 《建筑与工程行业：掘金建筑建材“真价值”-251103-华泰证券-50页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 我们建议聚焦收入持续增长或趋稳、但估值仍低或涨幅不够充分的板材、管
受益于出海但尚未被充分定价，即收入同比持续改善的低估值公司；
展望 26 年，我们认为海外收入占比已超过 40%的玻纤、
格相关，但折旧计提也大多超过了 20%，多数企业资产结构、自由现金流
25 年呈现加速，24-26E 存量重装面积 CAGR+5%，继续看好 26 年二手房
核心议题: 沪深

常见问题

《建筑与工程行业：掘金建筑建材“真价值”-251103-华泰证券》主要包含哪些内容?

2025 年 11 月 03 日│中国内地基本面进一步巩固，聚焦出海/地产链烟蒂股、新材料与跨界转型截至 10M25，建筑建材整体跑输万得全 A，但建材相对跑赢沪深 300，主要核心数据:我们建议聚焦收入持续增长或趋稳、但估值仍低或涨幅不够充分的板材、管;受益于出海但尚未被充分定价，即收入同比持续改善的低估值公司；;展望 26 年，我们认为海外收入占比已超过 40%的玻纤、。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由华泰证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 50。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了沪深等议题。