家电行业2025年三季报总结：国补%2b自补引领家电消费，关税影响缓和-251106-申万宏源

报告摘要

估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。化，而铜价短期上涨引发渠道看涨情绪升温，持续看好白电产业链量价齐升，持续推荐海信家电+头部企业美的、海尔、格力等的组合。

核心要点

2. 2025Q3 家电行业收入同比延续增长，利润增速居于中游8
3.1 白电：2025Q3 营收持续增长，归母净利润个位数增长 ............. 13
3.2 厨电：2025Q2 收入、利润端均有所下滑 .................................. 14
3.3 小家电：2025Q3 收入利润同比提升，毛利率有所下滑 ............. 15
3.4 黑电：2025Q3 收入个位数下滑，利润双位数下滑 .................... 16
3.5 零部件：2025Q3 收入个位数增长、利润双位数增长 ................. 17
5．投资分析意见：国内换新潮涌动，海外新市场领航，零部

报告信息

文件全名: 《家电行业2025年三季报总结：国补%2b自补引领家电消费，关税影响缓和-251106-申万宏源-29页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 2025Q3 家电行业收入同比延续增长，利润增速居于中游。
现营业总收入 3561 亿元，同比+4.57%，共实现归母净利润 301.58 亿元，同比增长
2025Q3 毛利率同比下降 0.68pcts 至 25.38% ，相较 2025Q2 环比下降
0.46pcts，净利率同比提升 0.06pcts 至 8.65%，相较 2025Q2 环比下降 0.85pcts。
费用率方面，家电企业 2025Q3 期间费用率同比下降 0.65pcts 至 11.88%，其中销售费
核心议题: 消费家电

常见问题

《家电行业2025年三季报总结：国补%2b自补引领家电消费，关税影响缓和-251106-申万宏源》主要包含哪些内容?

估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。化，而铜价短期上涨引发渠道看涨情绪升温，持续看好白电产业链量价齐升，持续推荐海信家电+头部企业美的、海尔、格力等的组合。核心数据:2025Q3 家电行业收入同比延续增长，利润增速居于中游。;现营业总收入 3561 亿元，同比+4.57%，共实现归母净利润 301.58 亿元，同比增长;2025Q3 毛利率同比下降 0.68pcts 至 25.38% ，相较 2025Q2 环比下降。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由申万宏源发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 29。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了消费、家电等议题。