广发宏观：如何量化“叙事”对资产定价的影响-251103-广发证券
在前期报告《如何看宏大叙事对资产定价的影响》中，我们提出过一个框架：今年的大类资产定价，不仅取 决于基本面，还非常典型地受到流行叙事的影响，比如美元信用体系重构、全球供应链重塑、新一轮科技革 命、算力是 AI 时代的基础设施、有色金属是 AI 时代的石油等。
报告摘要
在前期报告《如何看宏大叙事对资产定价的影响》中，我们提出过一个框架：今年的大类资产定价，不仅取 决于基本面，还非常典型地受到流行叙事的影响，比如美元信用体系重构、全球供应链重塑、新一轮科技革 命、算力是 AI 时代的基础设施、有色金属是 AI 时代的石油等。
核心要点
- 2025 年 11 月 3 日
- 分析师： 郭磊
- 分析师：
- 年度视角下，两者趋势齐扬
- 2025 年多发的事件冲击让风偏缩放倾向于走入两端，收缩时，
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报告信息
- 文件全名
- 《广发宏观：如何量化“叙事”对资产定价的影响-251103-广发证券-51页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 截止 10 月 27 日，伦敦金现、申万大类风格-科技(TMT) 分别录得 52.1%、33.7%的累计收益。
- 间亦没有出现类似情形，两者年度季度回报先分化后联动，与日收益相关性先下降后上升，指引基本一致。
- 特征明显，关税、地缘政治风险干扰宏观交易，使得宏观路径的可预测性下降。
- 平、反复与市场分歧又使得“经济波动驱动资产波动”的强度下降。
- （Rm）变动（上升或下降），均会导致 CSAD 加速下降（羊群效应加速加剧）或者减速上升（羊群效应消退
- 核心议题
常见问题
《广发宏观：如何量化“叙事”对资产定价的影响-251103-广发证券》主要包含哪些内容?
在前期报告《如何看宏大叙事对资产定价的影响》中，我们提出过一个框架：今年的大类资产定价，不仅取 决于基本面，还非常典型地受到流行叙事的影响，比如美元信用体系重构、全球供应链重塑、新一轮科技革 命、算力是 AI 时代的基础设施、有色金属是 AI 时代的石油等。核心数据:截止 10 月 27 日，伦敦金现、申万大类风格-科技(TMT) 分别录得 52.1%、33.7%的累计收益。;间亦没有出现类似情形，两者年度季度回报先分化后联动，与日收益相关性先下降后上升，指引基本一致。;特征明显，关税、地缘政治风险干扰宏观交易，使得宏观路径的可预测性下降。。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由陈礼清并非香港证券及期货发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 51。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了资产配置等议题。
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