纺服&美护行业三季报总结：家纺个护环比提速，美护控费效果可观-251101-国金证券

报告摘要

25Q3 纺服逐步回温，年内降息预期再提利好出口链，持续观察关税政策对出口的影响。增长 1.8%，同时伴随季度切换，8 月整体迎来逐步回温。年内降息预期再提利好出口链，但美国关税政策反复，下游

核心要点

产能调配灵活，能快速响应订单变化，并受益于行业集中度提升，建议持续关注出口链后续修复趋势。
行业内格局受新品周期等因素影响，呈现分化趋势。
李宁 25Q3 流水承压，10 月销售延续 Q3 趋势
361 度整体
延续二季度的趋势，主品牌和童装增速强劲，保持 10%的增速，体现产品质价比优势。
同比+1.67pct/-2.78pct/+18.82pct/-9.76pct+4.5pct，总体呈现下降趋势，控费效果可观。
投资建议
·红利组合：顺应消费降级趋势商业转型拓展创新市区奥莱业态，同时分红水平较高的海澜之家

报告信息

文件全名: 《纺服&美护行业三季报总结：家纺个护环比提速，美护控费效果可观-251101-国金证券-18页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 增长 1.8%，同时伴随季度切换，8 月整体迎来逐步回温。
美护回升环比提速，双十一待催化。
今年 618 需求释放后回温较快，25Q3 化妆品社零额同比增长环比持续提速，7 月
/8 也/9 月分别同比增长 4.5%/5.1%/8.6%。
景气度来看，25Q3 纺织服饰板块环比加速的有稳健医疗、罗莱生活、水星家纺等品牌，美护板块收入环比加速标的有：
核心议题: 美股

常见问题

《纺服&美护行业三季报总结：家纺个护环比提速，美护控费效果可观-251101-国金证券》主要包含哪些内容?

25Q3 纺服逐步回温，年内降息预期再提利好出口链，持续观察关税政策对出口的影响。增长 1.8%，同时伴随季度切换，8 月整体迎来逐步回温。年内降息预期再提利好出口链，但美国关税政策反复，下游核心数据:增长 1.8%，同时伴随季度切换，8 月整体迎来逐步回温。;美护回升环比提速，双十一待催化。;今年 618 需求释放后回温较快，25Q3 化妆品社零额同比增长环比持续提速，7 月。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国金证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 18。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了美股等议题。