承德露露(000848)三季报点评：三季度营收复苏明显，仍处费用投入期-251104-海通国际

报告摘要

我们下修 2025-2027 年 EPS 预测分别为 0.57/0.63/0.71 元,结合可比公司估值情况，给予公司 18 倍的 PE ，目标价为 10.26 元/股，维持“优于大市”评级。

核心要点

0.57/0.63/0.71 元,结合可比公司估值情况，给予公司 18 倍的 PE
25 年前三季度公司实现营收
19.56 亿元（YOY-9.42%）,毛利率同比提升 4.10pct 至 45.62%，此外
4.05pct，延续上半年毛利率提升趋势，不过期间费用率同比提升
3.57pct（其中销售费率同比+4.83pct，管理费率基本持平，财务费率
25 年上
30 亿元，同比增速达 566%，预计 2028 年将突破 100 亿元大关。
9.8%

报告信息

文件全名: 《承德露露(000848)三季报点评：三季度营收复苏明显，仍处费用投入期-251104-海通国际-11页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 19.56 亿元（YOY-9.42%）,毛利率同比提升 4.10pct 至 45.62%，此外
期间费用率同比提升 4.18pct（其中销售费率同比+3.62pct，管理费
率同比+0.36pct，财务费率同比+0.42pct）
-1.02pct，因此最终归母净利率同比+0.20pct 至 19.61%，对应实现归
母净利润 3.84 亿元（YOY-8.47%）
核心议题: 新股

常见问题

《承德露露(000848)三季报点评：三季度营收复苏明显，仍处费用投入期-251104-海通国际》主要包含哪些内容?

我们下修 2025-2027 年 EPS 预测分别为 0.57/0.63/0.71 元,结合可比公司估值情况，给予公司 18 倍的 PE ，目标价为 10.26 元/股，维持“优于大市”评级。核心数据:19.56 亿元（YOY-9.42%）,毛利率同比提升 4.10pct 至 45.62%，此外;期间费用率同比提升 4.18pct（其中销售费率同比+3.62pct，管理费;率同比+0.36pct，财务费率同比+0.42pct）。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由海通国际发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 11。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了新股等议题。