策略月报：景气改善的线索逐渐聚集——中观景气与战术配置月报-251116-华泰证券

报告摘要

10 月全行业景气指数继续回落、但斜率有所放缓，必选消费、中游制造、大金融景气改善幅度居前，TMT 景气延续分化。索正在逐渐聚集：1）AI 链深化：存储、通信设备、软件等景气上行，元件、

核心要点

000 华泰研究
2025 年 11 月 16 日│中国内地
10 月全行业景气指数继续回落、但斜率有所放缓，必选消费、中游制造、
0产业趋势下景气扩散，但受传统电子周期影响更大的元件、消费电子景
0000 8 个月上行，DRAM 存储器
0000 气有放缓压力：1）存储：10 月 DXI0指数连续
入同比增速回升，软件业用电量指引景气或趋势回升。
0000 全球财政+货币宽松和国内反内卷下部分周期品涨价：1）有色：10

报告信息

文件全名: 《策略月报：景气改善的线索逐渐聚集——中观景气与战术配置月报-251116-华泰证券-28页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 价格同比增速大幅上行，9 月台股 NAND/Nor Flash 营收同比增速大幅上行，
同比增速仍回落，但存储扩产下景气或回升；
国内移动通信基站设备产量同比增速连续第 3 个月回升；
子器件产量同比增速连续第 4 个月回升，光纤出口额同比增速回升，服务器
机壳、BMC 芯片龙头勤诚、信骅营收同比增速回升；
核心议题: 保险

常见问题

《策略月报：景气改善的线索逐渐聚集——中观景气与战术配置月报-251116-华泰证券》主要包含哪些内容?

10 月全行业景气指数继续回落、但斜率有所放缓，必选消费、中游制造、大金融景气改善幅度居前，TMT 景气延续分化。索正在逐渐聚集：1）AI 链深化：存储、通信设备、软件等景气上行，元件、核心数据:价格同比增速大幅上行，9 月台股 NAND/Nor Flash 营收同比增速大幅上行，;同比增速仍回落，但存储扩产下景气或回升；;国内移动通信基站设备产量同比增速连续第 3 个月回升；。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由华泰证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 28。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了保险等议题。