白酒行业专题研究报告：行业加速出清，市场预期筑底、推荐加大板块配置关注-251101-国金证券

报告摘要

白酒板块三季报收官，虽市场已有预期在外部风险事件冲击下行业会加速出清，但仍不乏酒企出清幅度超市场预期，在此背景下，市场对行业能否出清、出清节奏的忧虑有所降低，对酒企量价策略的展望后续，我们预计动销拐点将先于价盘拐点、价盘拐点将先于报表拐点：1）我们预计行业景气度最为承压的时期

核心要点

展望后续，我们预计动销拐点将先于价盘拐点、价盘拐点将先于报表拐点：1）我们预计行业景气度最为承压的时期
1.收入端：单季营收加速下滑，回款进一步趋谨，行业步入去库阶段................................ 4
2.利润端：固定成本开支、缩量竞争加剧致使利润端愈发承压...................................... 8
3.机构持仓：指数持股持续环增，主动权益持股结构分化，北上持股持续环减....................... 12
4.投资建议：行业出清加速，预期筑底、推荐加大板块配置....................................... 14

报告信息

文件全名: 《白酒行业专题研究报告：行业加速出清，市场预期筑底、推荐加大板块配置关注-251101-国金证券-21页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 2）我们预计价盘将逐步企稳、头部名酒单品批价再下行空间有
图表 6： 2025Q3 末白酒板块重点标的预收款规模（亿元）及同比增速................................... 6
图表 7： 2025Q3 白酒板块重点标的销售收现规模（亿元）及同比增速................................... 7
展望后续，我们预计动销拐点将先于价盘拐点、价盘拐点将先于报表拐点：1）我们预计行业景气度最为承压的时期
1）25Q3 板块实现营收 779 亿元，同比-18.4%，
核心议题: 股市沪深股票投资

常见问题

《白酒行业专题研究报告：行业加速出清，市场预期筑底、推荐加大板块配置关注-251101-国金证券》主要包含哪些内容?

白酒板块三季报收官，虽市场已有预期在外部风险事件冲击下行业会加速出清，但仍不乏酒企出清幅度超市场预期，在此背景下，市场对行业能否出清、出清节奏的忧虑有所降低，对酒企量价策略的展望后续，我们预计动销拐点将先于价盘拐点、价盘拐点将先于报表拐点：1）我们预计行业景气度最为承压的时期核心数据:2）我们预计价盘将逐步企稳、头部名酒单品批价再下行空间有;图表 6： 2025Q3 末白酒板块重点标的预收款规模（亿元）及同比增速................................... 6;图表 7： 2025Q3 白酒板块重点标的销售收现规模（亿元）及同比增速................................... 7。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国金证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 21。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股市、沪深、股票投资等议题。