2026年社会服务业投资策略：预期的拐点，β与α并重-251117-银河证券

受整体宏观环境及政策变化影响，2025 年社零总额 增速呈现“前高后低”趋势，尤其当耐用品消费的刺激渐入尾声，商品零售与服 务零售的剪刀差重新扩大，服务消费的韧性体现的更为明显。核心数据:店、机票等出行服务价格回升，服务零售增速已稳定于 5.0%-5.3%区间。;（二） 博彩：新消费与老消费的交界，高端消费有望驱动增长加速 .................................................................. 21;（二） 入境游双轮驱动，OTA 板块延续增长动能 .......................................................................................... 30。

本报告由请务必阅读正文最后的中国银河证券发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文约 58。

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了沪深、美股等议题。