2026年煤炭行业投资策略：资源民族主义觉醒，高估的煤炭供给-251117-申万宏源

报告摘要

逆全球化浪潮推动资源民族主义持续觉醒，煤炭作为关键战略能源，其保障国家能源安全的核印尼、蒙古、美国等主要煤炭储量大国纷纷强化对煤炭资源的管控，将其纳入国家战略布局，通过规范开采、优化利用、下游延链等方式来巩固能源自主底气。

核心要点

证券分析师：严天鹏 A0230524090004
2025.11.17
供给端：展望2026年，煤炭行业正面临深层次的格局重塑，在能源安全战略地位凸显的背景下，
我们分析认为，2026年动力煤价格中枢预计在750-800元/吨之
投资分析意见：看好动力煤价格持续反弹，推荐稳定经营高分红高股息标的中国神华、陕西煤
1. 海外资源民族主义崛起，国内“查超产”
2. 国内供应成本抬升，煤炭进口边际收紧
3. 电力需求刚性稳健，焦煤需求韧性犹存

报告信息

文件全名: 《2026年煤炭行业投资策略：资源民族主义觉醒，高估的煤炭供给-251117-申万宏源-65页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 需求端：考虑到全社会用电量的刚性增长，及新能源出力存在波动性，煤电在调峰与保障方面
煤化工也将成为新的增长极，预计整体煤
我们分析认为，2026年动力煤价格中枢预计在750-800元/吨之
核心议题: 储能

常见问题

《2026年煤炭行业投资策略：资源民族主义觉醒，高估的煤炭供给-251117-申万宏源》主要包含哪些内容?

逆全球化浪潮推动资源民族主义持续觉醒，煤炭作为关键战略能源，其保障国家能源安全的核印尼、蒙古、美国等主要煤炭储量大国纷纷强化对煤炭资源的管控，将其纳入国家战略布局，通过规范开采、优化利用、下游延链等方式来巩固能源自主底气。核心数据:需求端：考虑到全社会用电量的刚性增长，及新能源出力存在波动性，煤电在调峰与保障方面;煤化工也将成为新的增长极，预计整体煤;我们分析认为，2026年动力煤价格中枢预计在750-800元/吨之。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由申万宏源发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 65。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了储能等议题。