2026年煤炭行业投资策略：煤炭供需弱均衡导致煤价震荡运行，高股息投资逻辑持续-251117-东吴证券

报告摘要

执业证书编号：S0600523120001 煤价震荡运行，行业供需进入弱均衡状态 ◼ 2023年中以来，随着经济增速放缓，煤炭供需进入弱均衡状态，正常状态煤价在670-870元/吨之间

核心要点

一、煤炭需求韧性特征凸显
二、国内煤炭供给因新疆而出现边际弹性
三、外部进口煤成为煤炭供给的补充部分
四、高股息投资逻辑持续，动力煤优于炼焦煤

报告信息

文件全名: 《2026年煤炭行业投资策略：煤炭供需弱均衡导致煤价震荡运行，高股息投资逻辑持续-251117-东吴证券-38页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 吨，而印尼总出口量大约下降同等规模。
值煤炭会被市场优先淘汰摒弃，因此成为中国煤炭供给的重要补充部分，2025年中国预计煤炭进口量下降0.5-0.6亿
◆ 2024至2025年，对煤价影响最大的便是铁路运费阶段性优惠政策，尤其是新疆地区运费优惠20-30%，将带来新疆
运输成本下降100-150元/吨，最终影响沿海地区煤价波动。
图：煤价窄幅震荡，预计稳定在770元/吨左右水平
核心议题: 证券经济

常见问题

《2026年煤炭行业投资策略：煤炭供需弱均衡导致煤价震荡运行，高股息投资逻辑持续-251117-东吴证券》主要包含哪些内容?

执业证书编号：S0600523120001 煤价震荡运行，行业供需进入弱均衡状态 ◼ 2023年中以来，随着经济增速放缓，煤炭供需进入弱均衡状态，正常状态煤价在670-870元/吨之间核心数据:吨，而印尼总出口量大约下降同等规模。;值煤炭会被市场优先淘汰摒弃，因此成为中国煤炭供给的重要补充部分，2025年中国预计煤炭进口量下降0.5-0.6亿;◆ 2024至2025年，对煤价影响最大的便是铁路运费阶段性优惠政策，尤其是新疆地区运费优惠20-30%，将带来新疆。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由首席证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 38。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了证券、经济等议题。