2026年家电行业投资策略：红利、科技与出海，2026家电投资三主线-251121-申万宏源

报告摘要

【红利】白黑电头部企业兼具”低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹内销方面，25 年以旧换新政策落地效果持续超预期，26 年仍有望保持稳出口方面，头部大家电企业均在全球多地布局生产基地，良好应对关税变化等国际

核心要点

1. 板块回顾：需求显著改善，估值触底反弹 ..................... 7
1.1 白电板块：25Q3 内销增速放缓，出口基数压力渐显 ................... 7
1.2 厨电板块：以旧换新政策下，传统品类拉动效果显著，新兴品类分
1.3 行情回顾：板块估值回落，具备较高配置性价比 ....................... 11
1.4 机构持仓：Q3 板块配置热度回落，主动基金布局多子板块 ....... 12
2. 趋势研判：内有政策，外有新兴市场，2026 景气共振 14
2.1 地产：二手房成交显著回暖，新开工/竣工数据仍承压 ............... 14
2.2 消费刺激：以旧换新成效显著，多品类零售高增 ....................... 16

报告信息

文件全名: 《2026年家电行业投资策略：红利、科技与出海，2026家电投资三主线-251121-申万宏源-46页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 3.5 智能投影：DLP 投影份额同比回暖，高端技术路径销量快速增长32
现内销量 9081 万台，同比+8.4%，24 年“以旧换新”政策于 7 月底落地，1-8 月具备
25Q1/Q2/Q3 单季度空调内销同比+6.2%/+11.6%/+6.0%，其中 7/8/9
月同比+14.3%/+1.2%/-2.5%，进入 25Q3，家空内销增速逐步放缓。
著拉动销售，25H1 延续增长势头。
核心议题: 新消费消费品

常见问题

《2026年家电行业投资策略：红利、科技与出海，2026家电投资三主线-251121-申万宏源》主要包含哪些内容?

【红利】白黑电头部企业兼具”低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹内销方面，25 年以旧换新政策落地效果持续超预期，26 年仍有望保持稳出口方面，头部大家电企业均在全球多地布局生产基地，良好应对关税变化等国际核心数据:3.5 智能投影：DLP 投影份额同比回暖，高端技术路径销量快速增长32;现内销量 9081 万台，同比+8.4%，24 年“以旧换新”政策于 7 月底落地，1-8 月具备;25Q1/Q2/Q3 单季度空调内销同比+6.2%/+11.6%/+6.0%，其中 7/8/9。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由公募基金发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 46。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了新消费、消费品等议题。