2026年宏观环境展望：经济温差缩小，资产叙事收敛-251123-广发证券

2025 年全球市场有一系列流行宏观叙事，包括美元信用长期走弱、全球产业链供应链重构、黄金是新一轮货 币体系的锚、AI 是新一轮产业链变革的基础设施、有色金属是新阶段的原油等。 趋势，也有特定宏观阶段下的概念性理解。核心数据:后，美元空头交易拥挤度下降，易出现技术性反弹，美联储降息空间的预期差也会助推这一点；;本开支面临较高基数，资本市场为“愿景”单边买单的意愿下降，对未来审慎的观点开始关注产业链供求关系;计规模以上工业企业盈利增速将从今年的 3%左右上行至 6.6%左右，广度上也会从上中游向中下游扩展。。

本报告由广发证券发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文约 43。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了宏观经济、GDP、通胀、PPI等议题。