2026年度展望：中国财政，总量增长有限、结构更重“实物”-251117-东吴证券

报告摘要

2026 年赤字展望：狭义赤字率同比持平，广义赤字率小幅下降 ◼ 2026 年，假设赤字率维持在 4%；地方政府特殊再融资债发行 2 万亿元用

核心要点

——2026 年度展望：中国财政
2026 年赤字展望：狭义赤字率同比持平，广义赤字率小幅下降
5.94 万亿元，同比增长约 2765 亿元。
2025 年 11 月 17 日
证券分析师
2026 年财政支出展望：总量增速放缓但实物支出占比提高
2026 年上述支出将分别同比增长 3.2%、1.9%、2.1%。
2026 年全国财政支出有望实现 43.54 万亿元，

报告信息

文件全名: 《2026年度展望：中国财政，总量增长有限、结构更重“实物”-251117-东吴证券-18页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 于置换存量隐性债务，那么据此测算，全国狭义赤字规模预计将达到
◼ 全国广义赤字规模预计将达到 14.54 万亿元，同比增长约 1670 亿元，广
总量增长有限、结构更重“实物”
2026 年赤字展望：狭义赤字率同比持平，广义赤字率小幅下降
◼ 2026 年，假设赤字率维持在 4%；
核心议题: 股权

常见问题

《2026年度展望：中国财政，总量增长有限、结构更重“实物”-251117-东吴证券》主要包含哪些内容?

2026 年赤字展望：狭义赤字率同比持平，广义赤字率小幅下降 ◼ 2026 年，假设赤字率维持在 4%；地方政府特殊再融资债发行 2 万亿元用核心数据:于置换存量隐性债务，那么据此测算，全国狭义赤字规模预计将达到;◼ 全国广义赤字规模预计将达到 14.54 万亿元，同比增长约 1670 亿元，广;总量增长有限、结构更重“实物”。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由东吴证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 18。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股权等议题。