11月大类资产配置展望：股债均有交易机会，黄金短期转震荡-251103-招商证券
A 股展望：盈利回暖仍支撑行情，市值风格短期或有转向。 三季报盈利修复程度超预期，叠加 ERP 企稳后 A 股配置价值略有提升，故调 市值风格观点上，短期小盘利多信号逐渐增加，
报告摘要
A 股展望：盈利回暖仍支撑行情，市值风格短期或有转向。 三季报盈利修复程度超预期，叠加 ERP 企稳后 A 股配置价值略有提升，故调 市值风格观点上，短期小盘利多信号逐渐增加，
核心要点
- 2025 年 11 月 3 日
- ——11 月大类资产配置展望
- A 股展望：盈利回暖仍支撑行情，市值风格短期或有转向。
- 但仍需关注局部趋势信号持续性。
- 10 月末 AH 溢价率 121.23%，相较上月小幅反弹。
- 且港股成长性的增强也带来溢价率扩张的潜能，虽弱美元趋势的延续有利于保
- 债券展望：利率中枢抬升，但短期仍有下行趋势。
- 2025 年预期中枢为上市公司口径下 1.52%，上限 1.92%、工业企业口径下
报告信息
- 文件全名
- 《11月大类资产配置展望：股债均有交易机会，黄金短期转震荡-251103-招商证券-34页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 10 月末 AH 溢价率 121.23%，相较上月小幅反弹。
- 2025 年预期中枢为上市公司口径下 1.52%，上限 1.92%、工业企业口径下
- 1.67%，上限 2.07%。
- 本期 A 股盈利增速预期从 0.38%上调至 3.47%，推动利
- 位数为-6.79%，期权定价估值仍然偏贵，而转债正股的 PB 中位数从 2.55 变化
- 核心议题
常见问题
《11月大类资产配置展望：股债均有交易机会，黄金短期转震荡-251103-招商证券》主要包含哪些内容?
A 股展望：盈利回暖仍支撑行情，市值风格短期或有转向。 三季报盈利修复程度超预期，叠加 ERP 企稳后 A 股配置价值略有提升，故调 市值风格观点上，短期小盘利多信号逐渐增加，核心数据:10 月末 AH 溢价率 121.23%，相较上月小幅反弹。;2025 年预期中枢为上市公司口径下 1.52%，上限 1.92%、工业企业口径下;1.67%，上限 2.07%。。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由招商证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 34。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了资产配置等议题。
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