PPI回升周期：主导力量、政策基础和前景展望-251030-信达证券

报告摘要

箱： xieyunliang@cindasc.com 驱动价格走势的主导力量正在筑底阶段。的大类、行业的双重维度拆解发现，生产资料价格与“三黑一色”行业价

核心要点

1.1 二分法：生产资料价格变动主导 PPI ...................................... 4
1.2 行业法：“三黑一色”行业主导 PPI 走势 ................................. 7
2.1 “内卷式”竞争的根源是产能扩张快于需求增长 ........................... 10
2.2 工业部门经历的三次产能过剩 .......................................... 13
2.3 “反内卷”有望带来产能过剩下行拐点 ................................... 15
2.4 “反内卷”也有望带来 PPI 上行拐点 ..................................... 15
3.1 过去几年经济增长高度依赖制造业动能 .................................. 16
3.2 “反内卷”实施下制造业动能可能有所衰减 ............................... 17

报告信息

文件全名: 《PPI回升周期：主导力量、政策基础和前景展望-251030-信达证券-27页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 增长，将导致产能过剩规模上升，反之则下降。
一是生产资料价格与总 PPI 价格环比同步摆脱负区间，结束此前连续
二是“三黑一色”重点行业中，超六成行业环比由负转正，为
后续总 PPI 持续实现环比正增长奠定坚实支撑。
2.1 “内卷式”竞争的根源是产能扩张快于需求增长 ........................... 10
核心议题: 宏观分析宏观研究PPI

常见问题

《PPI回升周期：主导力量、政策基础和前景展望-251030-信达证券》主要包含哪些内容?

箱： xieyunliang@cindasc.com 驱动价格走势的主导力量正在筑底阶段。的大类、行业的双重维度拆解发现，生产资料价格与“三黑一色”行业价核心数据:增长，将导致产能过剩规模上升，反之则下降。;一是生产资料价格与总 PPI 价格环比同步摆脱负区间，结束此前连续;二是“三黑一色”重点行业中，超六成行业环比由负转正，为。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由信达证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 27。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观分析、宏观研究、PPI等议题。