主动量化组合跟踪：近期量化指增策略的回调复盘与归因分析-251016-国金证券

报告摘要

异常行情下的阶段性风格切换，量化产品超额如何回归？近三个月（7–9 月），在宽基与主要指数上行的背景下，多个品类的量化产品出现“超额下滑”的一致性特征。于全 A 市场的因子策略测试与跨期对比（2014–2015 牛市、2024–2025 年两段上涨样本；

核心要点

2024 年初流动性与 2025 年
小市值、中短期动量驱动，至 2025 年 7-9 月转为分析师一致预期、成长风格领跑，市值因子反转，而动量与技术因
通过对比分析 2014-2015、2019-2021 两个历史牛市的因子超额表现及演变，当前很可能处于此次系统性慢牛的早中
验证充分则“成长+质量+趋势”协同强化慢牛主线
辑仍较为坚实，整体大概率呈现“核心主线趋势性上行，辅助板块阶段性轮动”的格局，既避免 2014-2015 年后期杠
9 月该因子调整，IC 值 12.54%。
9 月策略的超额收益为-0.86%。
1、以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在时效的风险。

报告信息

文件全名: 《主动量化组合跟踪：近期量化指增策略的回调复盘与归因分析-251016-国金证券-17页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 从结构看，市值因子预计持续向大市值倾斜。
9 月该因子调整，IC 值 12.54%。
9 月策略的超额收益为-0.86%。
选取不同的特征数据集进行分别训练，并使用多种预测标签进行对比并融合，最终构建出的 GBDT+NN 机器学习选股因
强策略、中证 500 指数增强策略和中证 1000 指数增强策略上月超额收益率分别为-1.44%、-3.19%和-0.96%。
核心议题: A 股沪深

常见问题

《主动量化组合跟踪：近期量化指增策略的回调复盘与归因分析-251016-国金证券》主要包含哪些内容?

异常行情下的阶段性风格切换，量化产品超额如何回归？近三个月（7–9 月），在宽基与主要指数上行的背景下，多个品类的量化产品出现“超额下滑”的一致性特征。于全 A 市场的因子策略测试与跨期对比（2014–2015 牛市、2024–2025 年两段上涨样本；核心数据:从结构看，市值因子预计持续向大市值倾斜。;9 月该因子调整，IC 值 12.54%。;9 月策略的超额收益为-0.86%。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国金证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 17。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了A 股、沪深等议题。