英华特(301272)主业拐点已现，数据中心打开增量空间-251021-招商证券

报告摘要

压缩机国产替代背景下，英华特从定频涡旋路线，迈出变频涡旋和磁悬浮离心式压缩机的重大突破，成为极少数技术可与外资比肩的公司。空调约 7 成采用螺杆压缩机，我们认为磁悬浮离心式压缩机、大匹数涡旋压缩

核心要点

2025 年 10 月 21 日
2024 年丹弗斯中国区数据中心业务增长 3 倍，2025 年
趋势将延续，2026 年全年研发费用率有望降至 8%以下，原因在于：1）公
26 倍，维持“强烈推荐”评级。
2024 年国内机房
7.6 万台，增量空间广阔。
17.1
18.5%

报告信息

文件全名: 《英华特(301272)主业拐点已现，数据中心打开增量空间-251021-招商证券-21页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 机 70%份额，谷轮等外资占据涡旋压缩机 80%以上份额，国产替代潜力大。
空间为 600 亿元人民币左右，其中压缩机占冷水机组成本 30-40%，预计
压缩机市场规模达 180-240 亿元。
对制冷机组制冷量需求持续增长，磁悬浮离心压缩机凭借高性能优势有望
空调涡旋压缩机销量 13.1 万台，同比增长 35.1%。
核心议题: 股价沪深

常见问题

《英华特(301272)主业拐点已现，数据中心打开增量空间-251021-招商证券》主要包含哪些内容?

压缩机国产替代背景下，英华特从定频涡旋路线，迈出变频涡旋和磁悬浮离心式压缩机的重大突破，成为极少数技术可与外资比肩的公司。空调约 7 成采用螺杆压缩机，我们认为磁悬浮离心式压缩机、大匹数涡旋压缩核心数据:机 70%份额，谷轮等外资占据涡旋压缩机 80%以上份额，国产替代潜力大。;空间为 600 亿元人民币左右，其中压缩机占冷水机组成本 30-40%，预计;压缩机市场规模达 180-240 亿元。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由招商证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 21。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股价、沪深等议题。