银行业专题研究：同业存单的“预算线”-251010-天风证券

报告摘要

本篇报告的侧重点在于银行司库行为，通过阐述存单的“预算线”逻辑以及复盘历史规律，为投资者辅助判断同业存单利率点位，提供一种不同的分析视角。一般而言，银行司库发行同业存单，主要基于“三要原则”，即：指标要达标、备付要安全、

核心要点

投资者辅助判断同业存单利率点位，提供一种不同的分析视角。
一、同业存单的“预算线”逻辑
1、对于 1Y 同业存单的发行利率，尽量不要大幅突破全行平均负债成本率
2、一旦流动性有压力，需要提价发行，则适度控制发行久期，以 3-6M 品种进行阶段性过度
3、唯有在流动性全面收紧，资产投放强度较大（例如 Q1 开门红时点），保安全、保达标成为
4、也有部分银行司库是将即将到期的存单发行利率作为预算线进行动态管理，确保续发存单
二、存单“预算线”的历史复盘与展望
2019 年至今大部分时间，1Y 同业存单利率形成了以 1YMLF 利率为上限，平均负债成本率

报告信息

文件全名: 《银行业专题研究：同业存单的“预算线”-251010-天风证券-10页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 从流动性监管指标达标压力看：国有大行、股份制银行 LCR 和 NSFR 均显著高于 100%的
从备付压力看：今年银行头寸压力较过去几年有所增加，主要与一般性存款增长较往年更加乏
在此情况下，同业存单作为司库使用频度较高的工具之一，控制成本支出，为全行营收增长多
另一方面，2024Q2 手工补息整改，以及高息定期存款持续到期，也使得银行一般性存款增长
在一般性存款成本大幅下降的同时，同业存单的“负债属性”
核心议题: 银行业信贷

常见问题

《银行业专题研究：同业存单的“预算线”-251010-天风证券》主要包含哪些内容?

本篇报告的侧重点在于银行司库行为，通过阐述存单的“预算线”逻辑以及复盘历史规律，为投资者辅助判断同业存单利率点位，提供一种不同的分析视角。一般而言，银行司库发行同业存单，主要基于“三要原则”，即：指标要达标、备付要安全、核心数据:从流动性监管指标达标压力看：国有大行、股份制银行 LCR 和 NSFR 均显著高于 100%的;从备付压力看：今年银行头寸压力较过去几年有所增加，主要与一般性存款增长较往年更加乏;在此情况下，同业存单作为司库使用频度较高的工具之一，控制成本支出，为全行营收增长多。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由本篇报告的侧重点在于银行发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 10。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了银行业、信贷等议题。