心动公司(02400.HK)“内容%2b平台”飞轮效应显现(心动公司深度之二)-250930-申万宏源

报告摘要

——“内容+平台”飞轮效应显现（心动公司深度之二）我们在 2020 年 10 月《心动公司：专注创新聚焦精品，产品+社区双核进击》深度报告中，重点回答了 TapTap 平台价值和公司自研游戏方向的储备，在经历低谷后，后续逐

核心要点

1.从游戏推广变革看 TapTap 的价值 ..................................... 6
1.1 游戏行业：版号供给景气恢复，叠加渠道变迁，TapTap 逐渐成为游
1.2 TapTap 的成长驱动：国内版号提升、自研进步+PC 端及海外，长期
2.心动自研游戏能力逐步验证 .............................................. 12
2.1 24 年以来产品周期上行验证前期研发调整思路正确 ....................... 12
2.2 心动自研游戏：从主动调整集中资源到新体系逐步验证 ................. 13
2.3 梳理后续管线，心动新游戏仍有确定性储备 ................................... 15
3.财务分析、盈利预测及估值分析....................................... 17

报告信息

文件全名: 《心动公司(02400.HK)“内容%2b平台”飞轮效应显现(心动公司深度之二)-250930-申万宏源-22页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 我们测算 2030 年 TapTap 广告量价齐升后收入规模有望达到 50 亿。
量价齐升后收入规模有望达到 50 亿。
务收入 9.76 亿，估算在手游广告市场中的市占率约为 3.27%。
增长驱动：1）25 年 1-9 月版号总计 1195 个，同比增长 25%，更多产品
我们预计，公司 25-27 年收入 64.31/79.27/90.59 亿元，
核心议题: 股市股价港股

常见问题

《心动公司(02400.HK)“内容%2b平台”飞轮效应显现(心动公司深度之二)-250930-申万宏源》主要包含哪些内容?

——“内容+平台”飞轮效应显现（心动公司深度之二）我们在 2020 年 10 月《心动公司：专注创新聚焦精品，产品+社区双核进击》深度报告中，重点回答了 TapTap 平台价值和公司自研游戏方向的储备，在经历低谷后，后续逐核心数据:我们测算 2030 年 TapTap 广告量价齐升后收入规模有望达到 50 亿。;量价齐升后收入规模有望达到 50 亿。;务收入 9.76 亿，估算在手游广告市场中的市占率约为 3.27%。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由申万宏源发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 22。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股市、股价、港股等议题。