上半年对外经济部门体检报告：经常项目顺差扩大，内资外流增加，国际收支结构更趋成熟-251023-中银证券

报告摘要

tao.guan@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300520100001 lipin.liu@bocichina.com

核心要点

2025 年 10 月 23 日
证券分析师: 管涛
证券分析师: 刘立品
2025 年 9 月 30 日，国家外汇管理局公布了 2025 年二季度及上半年国际收支平衡表和 6 月末国际投
现结合最新数据对上半年我国对外经济部门状况分析如下：
7 月底，国际货币基金组织（IMF）发布《2025 年对外部门评估
5845 亿美元，二者缺口高达 1278 亿美元（见图表 3）。
然而，相关分析在计算中国经常项目顺差规模占 GDP 比重时，仅根据海关口径货物贸易顺

报告信息

文件全名: 《上半年对外经济部门体检报告：经常项目顺差扩大，内资外流增加，国际收支结构更趋成熟-251023-中银证券-11页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 上半年，对外债务类和股权类投资净流出规模同比齐增。
入规模同比齐增，表明特朗普关税政策对外资来华投资意愿影响有限。
上半年，经常项目顺差同比增长 186%至 2941 亿美元，创历史同期新高，其中货物贸易顺差规模同
上半年，货物贸易顺差规模同比增长 58%至 4567 亿美元，而海关口径货物贸易顺差增长了 34%至
展现出较强韧性，上半年货物出口规模占全球份额为 14.2%，同比上升 0.1 个百分点，占比创历史
核心议题: 宏观经济GDP汇率人民币汇率

常见问题

《上半年对外经济部门体检报告：经常项目顺差扩大，内资外流增加，国际收支结构更趋成熟-251023-中银证券》主要包含哪些内容?

tao.guan@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300520100001 lipin.liu@bocichina.com核心数据:上半年，对外债务类和股权类投资净流出规模同比齐增。;入规模同比齐增，表明特朗普关税政策对外资来华投资意愿影响有限。;上半年，经常项目顺差同比增长 186%至 2941 亿美元，创历史同期新高，其中货物贸易顺差规模同。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由中银国际证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 11。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观经济、GDP、汇率、人民币汇率等议题。