美护行业25年四季度策略：分化加剧，把握双十一催化%26估值切换-251013-浙商证券
景气变化：7M25/8M25 化妆品类限额以上零售额分别同比+4.5%、+5.1%，延续 Q3 业绩看，淡季偏淡，部分公司收入增速环比走弱，考虑到双十一 费用前置、流量成本上升，预计板块利润表现不如收入表现。
报告摘要
景气变化：7M25/8M25 化妆品类限额以上零售额分别同比+4.5%、+5.1%，延续 Q3 业绩看，淡季偏淡，部分公司收入增速环比走弱，考虑到双十一 费用前置、流量成本上升，预计板块利润表现不如收入表现。
核心要点
- 亮眼，水羊股份收入增速预计延续 Q2 低双位数增长趋势、利润端扭亏为盈。
- 分析师：罗晓婷
- 分析师：周舒怡
- 1 《淡季预计偏淡，关注双十一
- 2 《把握向上势能，关注新品催
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- 《美护行业25年四季度策略：分化加剧，把握双十一催化%26估值切换-251013-浙商证券-10页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 景气变化：7M25/8M25 化妆品类限额以上零售额分别同比+4.5%、+5.1%，延续
- Q3 业绩看，淡季偏淡，部分公司收入增速环比走弱，考虑到双十一
- 费用前置、流量成本上升，预计板块利润表现不如收入表现。
- 上美股份业绩表现领跑行业，珀莱雅收入及利润个位数增长，上海家化线上增长
- 亮眼，水羊股份收入增速预计延续 Q2 低双位数增长趋势、利润端扭亏为盈。
- 核心议题
常见问题
《美护行业25年四季度策略：分化加剧，把握双十一催化%26估值切换-251013-浙商证券》主要包含哪些内容?
景气变化：7M25/8M25 化妆品类限额以上零售额分别同比+4.5%、+5.1%，延续 Q3 业绩看，淡季偏淡，部分公司收入增速环比走弱，考虑到双十一 费用前置、流量成本上升，预计板块利润表现不如收入表现。核心数据:景气变化：7M25/8M25 化妆品类限额以上零售额分别同比+4.5%、+5.1%，延续;Q3 业绩看，淡季偏淡，部分公司收入增速环比走弱，考虑到双十一;费用前置、流量成本上升，预计板块利润表现不如收入表现。。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由浙商证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 10。
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这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了美股等议题。
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