金属与材料行业投资策略：铜，跟不上价格增速的矿端供应增速-251028-天风证券

分析师 刘奕町 SAC执业证书编号：S1110523050001 2025年铜矿供应增速下滑，据矿企Q2财报及更新信息，2025年铜矿生产预计增减相抵，我们预计整体增速约-0.12%，铜矿供应增速 2025年，TC benchmark大幅下调使得矿山成本松动，铜价显著上行，2025年铜矿利润或继续维持核心数据:2025年铜矿供应增速下滑，据矿企Q2财报及更新信息，2025年铜矿生产预计增减相抵，我们预计整体增速约-0.12%，铜矿供应增速;2024年以来的60%的高位，然而铜矿的供应增速却与之背道而驰、拐头向下。;新扩建谨慎+生产成本高企，支撑全球铜矿干扰率高位，长期增速恐不乐观，考虑干扰2026年增速或约为2%。。

本报告由天风证券发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文约 28。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了证券等议题。