货币政策专题：年内还有降准降息吗？-251028-天风证券

报告摘要

降息方面，近 5 年来，除 2021 年，政策利率年内基本调降两次，但未发 2020 年均在上半年、2024 年均在下半年，2022 年为上半年、下半年各一次，幅度以 10BP 居多，2020 年 3 月、2024 年 9 月降幅为 20BP。

核心要点

1、历史上，四季度有降准降息吗？
2020 年均在上半年、2024 年均在下半年，2022 年为上半年、
2、关于货币政策，央行怎么说？
3、年内还会有降准降息吗？
1 年 2 次的节奏，平均周期在半年左右，上一次降准至今已 5 月有余，降
M2-M1 剪刀差进一步收窄，再创新低，存款活期化、非银化的趋势或放大
4、落地与否，债市怎么看？
2025 年 10 月 28 日

报告信息

文件全名: 《货币政策专题：年内还有降准降息吗？-251028-天风证券-13页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 图 4：中长期流动性到期规模（亿元） ............................................................................................... 6
因而，当前来看，货币政策发力或更多聚焦支持经济增长这层含义，需要
第三，从平衡经济增长与银行息差出发，支持实体经济
基于四季度基本面修复压力的边际增长、关税博弈再度发酵，以及可以预
图 1：2020 年以来各类利率调降情况梳理（BP，亿元） .............................................................. 3
核心议题: 货币政策财政政策

常见问题

《货币政策专题：年内还有降准降息吗？-251028-天风证券》主要包含哪些内容?

降息方面，近 5 年来，除 2021 年，政策利率年内基本调降两次，但未发 2020 年均在上半年、2024 年均在下半年，2022 年为上半年、下半年各一次，幅度以 10BP 居多，2020 年 3 月、2024 年 9 月降幅为 20BP。核心数据:图 4：中长期流动性到期规模（亿元） ............................................................................................... 6;因而，当前来看，货币政策发力或更多聚焦支持经济增长这层含义，需要;第三，从平衡经济增长与银行息差出发，支持实体经济。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由今年四季度银行发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 13。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了货币政策、财政政策等议题。