宏观深度报告：重启降息后，美债利率如何走？-251028-平安证券

报告摘要

ZHONGZHENGSHENG934@pingan.com.cn 同比增长 2.1%，弱于 2023-2024 年近 3%的增速及 2015-2019 年均值 2.6%，大幅降温，今年 5-8 月新增非农月均仅 2.7 万人，失业率回升至 4.3%，职

核心要点

2025 年 10 月 28 日
证券分析师
一、美联储重启降息的宏观背景。
二、今年美债利率走势及供需特征。
4 月 2 日前后美债
20 年期及以上的美债期限溢价处于历史偏高水平，
9 月，T-Bills 在美国未偿还适销国债总额中的占比为 21.5%。
三、降息影响美债利率的历史经验。

报告信息

文件全名: 《宏观深度报告：重启降息后，美债利率如何走？-251028-平安证券-18页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 4）准备金规模下降与流动性阶段性偏紧。
在 3.9%-4.3%区间震荡，核心原因在于美联储降息节奏或较市场预期更为谨
同比增长 2.1%，弱于 2023-2024 年近 3%的增速及 2015-2019 年均值 2.6%，
大幅降温，今年 5-8 月新增非农月均仅 2.7 万人，失业率回升至 4.3%，职
通胀下降抵消，关税对物价的传导存在滞后。
核心议题: GDP通胀

常见问题

《宏观深度报告：重启降息后，美债利率如何走？-251028-平安证券》主要包含哪些内容?

ZHONGZHENGSHENG934@pingan.com.cn 同比增长 2.1%，弱于 2023-2024 年近 3%的增速及 2015-2019 年均值 2.6%，大幅降温，今年 5-8 月新增非农月均仅 2.7 万人，失业率回升至 4.3%，职核心数据:4）准备金规模下降与流动性阶段性偏紧。;在 3.9%-4.3%区间震荡，核心原因在于美联储降息节奏或较市场预期更为谨;同比增长 2.1%，弱于 2023-2024 年近 3%的增速及 2015-2019 年均值 2.6%，。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由投资咨询发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 18。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了GDP、通胀等议题。