海外札记：外部风险继续上行但幅度可控-251021-东方证券

wangzhongyao1@orientsec.com.cn 近期风险资产和黄金都出现暴涨暴跌，说明市场对当前风险程度的认知较为分歧、 我们的看法是：风险确实有所上升但不会失控。核心数据:围绕经济风险，如我们在三季度的预测，持续发展的经济下行压力，将会推动美联;美国：科技驱动下的“无就业增长”经济;围绕中美关系，虽然我们没法预测形势短期的波折反复，但是基于美国自身当前明。

本报告由上周集中出现了两个小银行发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文约 13。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了宏观经济、PMI等议题。