固收视角：沥青开工维持高位，大宗价格回落-251020-华泰证券

报告摘要

月第三周，地产方面，新房成交热度有所回升，二手房热度基本持平，基数近期数据扰动较大，且后续对读数偏不利，房价有待改善，土地成交指标低位运行；生产端来看，工业方面，货运量有所下行，用煤日耗回升后，水电有所

核心要点

000 华泰研究
2025 年 10 月 20 日│中国内地
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1、消费：出行热度整体维持韧性，汽车消费热度同比下降
2、地产：地产成交有所回升，房价待改善
3、生产：货运量热度延续，开工率数据有所分化
4、建筑业：建筑业施工资金同比下降，水泥、黑色供需偏弱，沥青开工率上行
5、外需：吞吐量热度回落，运价走势分化

报告信息

文件全名: 《固收视角：沥青开工维持高位，大宗价格回落-251020-华泰证券-13页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 4）海外经济来看，欧元区 9 月 CPI 同比涨幅回落至 1.3%，低于预期的 1.5%，核心通胀维持 3.2%，能源价格下
回调，假期后多数行业开工率回归至节前水平，但同比数据表现有所分化，汽车、焦化与地炼同比上行。
外需方面，吞吐量同比收窄，运价数据表现有所分化，SCFI 等部分指标转为上行。
1、消费：出行热度整体维持韧性，汽车消费热度同比下降
1）出行：出行热度整体维持韧性，城际出行热度上升，拥堵延时指数同比下行；
核心议题: 通胀CPI

常见问题

《固收视角：沥青开工维持高位，大宗价格回落-251020-华泰证券》主要包含哪些内容?

月第三周，地产方面，新房成交热度有所回升，二手房热度基本持平，基数近期数据扰动较大，且后续对读数偏不利，房价有待改善，土地成交指标低位运行；生产端来看，工业方面，货运量有所下行，用煤日耗回升后，水电有所核心数据:4）海外经济来看，欧元区 9 月 CPI 同比涨幅回落至 1.3%，低于预期的 1.5%，核心通胀维持 3.2%，能源价格下;回调，假期后多数行业开工率回归至节前水平，但同比数据表现有所分化，汽车、焦化与地炼同比上行。;外需方面，吞吐量同比收窄，运价数据表现有所分化，SCFI 等部分指标转为上行。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由华泰证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 13。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了通胀、CPI等议题。