港股风险溢价2.0：港股估值底层逻辑再思考-251014-国信证券

报告摘要

在过去的研究中，我们将风险溢价（ERP）视为一个情绪指标，假设它应该然而，在 2022 年后，全球多个主要市场的 ERP 港股虽迟但到，ERP 在 2025 年突破常规下限。

核心要点

证券分析师：王学恒
证券分析师：张熙，CFA
一、风险溢价：名义经济短期增速指向标 .......................................... 6
1.1 回顾：我们曾将风险溢价视作估值的“北极星” ........................................ 6
二、短期增速的直接推导 ....................................................... 13

报告信息

文件全名: 《港股风险溢价2.0：港股估值底层逻辑再思考-251014-国信证券-42页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 测 ERP 就是在预测短期增速。
地线性外推，预测值滞后实际值。
做短期预测，或者不预测，就能推算 400 天后的短期增速水平。
成的预测值可以与短期增速实际值达到 0.9 的相关性和 80%的拟合优度。
美元流动性边际修复，美国 M2 从负增状态恢复，并逐渐回到正增长状态，
核心议题: 股市港股

常见问题

《港股风险溢价2.0：港股估值底层逻辑再思考-251014-国信证券》主要包含哪些内容?

在过去的研究中，我们将风险溢价（ERP）视为一个情绪指标，假设它应该然而，在 2022 年后，全球多个主要市场的 ERP 港股虽迟但到，ERP 在 2025 年突破常规下限。核心数据:测 ERP 就是在预测短期增速。;地线性外推，预测值滞后实际值。;做短期预测，或者不预测，就能推算 400 天后的短期增速水平。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国信证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 42。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股市、港股等议题。