电商行业近况及双11更新：反内卷导向下用户补贴弱化，各平台加快布局第二曲线-251016-国信证券
zhanglunke@guosen.com.cn wangyingjie1@guosen.com.cn • 2025年线上零售围绕两大主题展开：
报告摘要
zhanglunke@guosen.com.cn wangyingjie1@guosen.com.cn • 2025年线上零售围绕两大主题展开：
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- 《电商行业近况及双11更新：反内卷导向下用户补贴弱化，各平台加快布局第二曲线-251016-国信证券-21页.pdf》
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- 核心数据
- • 概览：各平台双11投入显著收缩，预计GMV表现持续分化：淘天份额小幅下降，京东多多抖快份额有望继续提升。
- 各家货币化率表现差异很大：拼多多以中小商家、低毛利率品类为主，货币化率下降最明显，淘天京东商业化水
- 此外，10月1日起投流费从按成本全额抵扣转为按广告费限额抵扣，预计对直播电商平台影响有限；
- • 具体策略：1）C端补贴：商家负担的补贴力度显著下降，一件立减替代跨店满减成为主流；
- 双11预览：各平台双11投入显著收缩，预计GMV表现持续分化
- 核心议题
常见问题
《电商行业近况及双11更新：反内卷导向下用户补贴弱化，各平台加快布局第二曲线-251016-国信证券》主要包含哪些内容?
zhanglunke@guosen.com.cn wangyingjie1@guosen.com.cn • 2025年线上零售围绕两大主题展开：核心数据:• 概览：各平台双11投入显著收缩，预计GMV表现持续分化：淘天份额小幅下降，京东多多抖快份额有望继续提升。;各家货币化率表现差异很大：拼多多以中小商家、低毛利率品类为主，货币化率下降最明显，淘天京东商业化水;此外，10月1日起投流费从按成本全额抵扣转为按广告费限额抵扣，预计对直播电商平台影响有限；。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由国信证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 21。
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适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了证券、利率、货币等议题。
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