博盈特焊(301468)首次覆盖报告：AI与油气基建新秀，迈入增长快车道-251018-国泰海通证券

报告摘要

投资建议：给予“增持”评级，目标价 47.95 元。 龙头，切入 AI 与油气基建，未来 3-5 年预计将进入高速成长期。 计公司 2025-2027 年 EPS 分别为 0.60/1.37/2.27 元，参考可比公司估

核心要点

1. 2. 特种焊接防腐防磨龙头，积极外延布局 ............................................ 5
2. 2.1. 堆焊技术为基，横向开拓新下游，纵向延伸新工序 ..................... 5
3. 2.2. 股权结构相对集中，公司激励到位 .............................................. 8
4. 2.3. 现金流状况良好，盈利能力处修复阶段 ....................................... 9
5. 3. 堆焊广泛应用于防腐防磨行业，市场需求稳步增长..........................11
6. 3.1. 堆焊广泛应用于垃圾焚烧、火电等领域 ......................................11
7. 3.2. 垃圾焚烧：国内堆焊渗透率仍有提升空间，海外存量锅炉替换市场
8. 3.2.1. 国内垃圾焚烧：政策为推动市场增长的核心因素，城市配套相

报告信息