9月行业信息回顾与总结：“金九银十”旺季中行业分化的特征与逻辑-251008-国金证券

报告摘要

回顾 9 月产销旺季中各行业景气度的变动，整体上旺季氛围仍在，行业间表现分化。其中，上游资源品、中游新兴&高端设备制造业，旺相较而言，上游原材料、下游消费板块旺季成色不足。

核心要点

9 月行业信息总结：
9 月旺季行业间的分化的逻辑：1）7 月以来政策侧重方向的改变是当前旺季中上游资源品与下游消费板块景气度分化的重要解释。
供给治理政策推进下，上游资源品率先受益，而消费板块受终端需求影响较深，景气度趋势回落。
期趋势中，以锂电、储能、AI 为代表的新兴制造业的配套支持政策逐步落地，对相关制造业的内销存在支撑。
9 月行业信息回顾：
展望后续，若财政支出加速、更多稳地产&促消费的需求侧配套支持政策能够落地，则传统

报告信息

文件全名: 《9月行业信息回顾与总结：“金九银十”旺季中行业分化的特征与逻辑-251008-国金证券-17页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 商品消费动能减弱，大宗消费品高基数下销售同比增速回落。
图表 1： “反内卷”政策推进下，7-8 月原煤产量同比增速维持负增长.................................. 4
图表 5： 9 月螺纹钢表观需求量（万吨）较 8 月略有改善，但绝对值仍为近年来最低水平.................. 5
图表 6： 9 月线材表观需求量（万吨）较 8 月底略有回落，绝对值仍为近年来最低水平.................... 5
图表 7： 9 月房地产成交面积绝对值仍处近年来低位，9 月旺季环比增速上行，同比个位数增长 ............ 6
核心议题: 保险保险公司

常见问题

《9月行业信息回顾与总结：“金九银十”旺季中行业分化的特征与逻辑-251008-国金证券》主要包含哪些内容?

回顾 9 月产销旺季中各行业景气度的变动，整体上旺季氛围仍在，行业间表现分化。其中，上游资源品、中游新兴&高端设备制造业，旺相较而言，上游原材料、下游消费板块旺季成色不足。核心数据:商品消费动能减弱，大宗消费品高基数下销售同比增速回落。;图表 1： “反内卷”政策推进下，7-8 月原煤产量同比增速维持负增长.................................. 4;图表 5： 9 月螺纹钢表观需求量（万吨）较 8 月略有改善，但绝对值仍为近年来最低水平.................. 5。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国金证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 17。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了保险、保险公司等议题。