9月经济数据点评：三季度经济，“韧性”的来源？-251020-申万宏源

报告摘要

GDP：服务消费与外需改善，叠加阶段性补库存与竣工走强，三季度经济增速保持高位。 1、服务消费保持韧性，最终消费对 GDP 的拉动持平于 2.7 个百分点； 9 月竣工冲高大幅冲高 22.9pct，拉动商品房销售增值，支撑资本形成 GDP。

核心要点

2025 年 10 月 20 日
9 月，社零当月同比 3%、预期
3.1%、前值 3.4%
证券分析师
1、服务消费保持韧性，最终消费对 GDP 的拉动持平于 2.7 个百分点
2、外需改善
9 月竣工冲高大幅冲高 22.9pct，拉动商品房销售增值，支撑资本形成 GDP。
4、阶段性

报告信息

文件全名: 《9月经济数据点评：三季度经济，“韧性”的来源？-251020-申万宏源-12页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 核心观点：短期因素与中期韧性共振，支撑三季度经济保持合理增长
事件：三季度 GDP 同比 4.8%、预期 4.8%、前值 5.2%。
9 月，社零当月同比 3%、预期
固定资产投资累计同比-0.5%、预期 0%、前值 0.5%；
月同比 6.5%、预期 5.2%、前值 5.2%。
核心议题: GDP

常见问题

《9月经济数据点评：三季度经济，“韧性”的来源？-251020-申万宏源》主要包含哪些内容?

GDP：服务消费与外需改善，叠加阶段性补库存与竣工走强，三季度经济增速保持高位。 1、服务消费保持韧性，最终消费对 GDP 的拉动持平于 2.7 个百分点； 9 月竣工冲高大幅冲高 22.9pct，拉动商品房销售增值，支撑资本形成 GDP。核心数据:核心观点：短期因素与中期韧性共振，支撑三季度经济保持合理增长;事件：三季度 GDP 同比 4.8%、预期 4.8%、前值 5.2%。;9 月，社零当月同比 3%、预期。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由申万宏源发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 12。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了GDP等议题。