A股2025Q2业绩深度分析之三：基于2025年中报的行业景气度评估与推荐-250909-招商证券

报告摘要

基于 2025 年中报的行业景气度评估与推荐 ——A 股 2025Q2 业绩深度分析之三本文以 A 股 2025 年中报为依据，考察盈利能力、供需约束、现金流占比等

核心要点

一、行业总览：中报重点财务指标评分
二、整体盈利及拆解
三、景气分化——二级行业景气趋势
2、边际改善：医药/反内卷/小额可选消费/中高端制造/金融等....................... 10
4、边际放缓：资源品/大额低频可选/出行服务/必需消费等 ........................... 13
四、供给端：关注反内卷背景下，产能出清拐点
1、库存周期：被动去库向主动补库过渡，关注 TMT 和中高端制造业库存回补15
五、需求端：关注毛利率与合同负债改善的领域

报告信息

文件全名: 《A股2025Q2业绩深度分析之三：基于2025年中报的行业景气度评估与推荐-250909-招商证券-31页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 整体盈利：A 股 2025 年中报业绩同比增幅收窄，非金融及两油单季度盈利
利润拆解：整体来看，ROE 小幅下降，其中钢铁、建材、电力设备、有色、
于景气度快速增长、边际改善的板块给予关注：
快速增长：部分行业盈利能力受益于算力需求旺盛和半导体国产替代加速、
程度转正或者较高速增长，主要存在以下方向，TMT（半导体、元件、消
核心议题: A 股

常见问题

《A股2025Q2业绩深度分析之三：基于2025年中报的行业景气度评估与推荐-250909-招商证券》主要包含哪些内容?

基于 2025 年中报的行业景气度评估与推荐 ——A 股 2025Q2 业绩深度分析之三本文以 A 股 2025 年中报为依据，考察盈利能力、供需约束、现金流占比等核心数据:整体盈利：A 股 2025 年中报业绩同比增幅收窄，非金融及两油单季度盈利;利润拆解：整体来看，ROE 小幅下降，其中钢铁、建材、电力设备、有色、;于景气度快速增长、边际改善的板块给予关注：。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由招商证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 31。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了A 股等议题。