中微公司(688012)刻蚀设备优势明显，产品进一步多元化，首予买入-250922-交银国际

存储器电路结构复杂拉动刻蚀/沉积需求：此前，我们曾在主题报告和北方华 创首次覆盖报告中阐述逻辑电路制程升级会增加刻蚀和沉积设备需求，本文 中，我们深度剖析3D NAND的制作过程，随着3D NAND的堆叠层数增加，沉积核心数据:我们预测，2025年国产NAND在全球市场市占率或达9%。;步较早，我们认为，公司刻蚀产品在2024年实现营收72.8亿元（人民币，下;同）的基础上，ICP出货量增速或在2025年或高于CCP的增速，我们预测CCP/ICP。

本报告由交银国际发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文约 42。

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适合战略规划、行业研究员等读者参考。

重点分析了设备等议题。