中国A股历史上第一次“系统性‘慢’牛”(五)：A股强于H股的格局或将延续-250907-浙商证券

报告摘要

7 月以来 A 股上行斜率强于港股，在 9 月美联储降息几乎“板上钉钉”的情况下，港但是，考虑到人民币汇率升值趋势将推动 A 股价值重估、AH 溢价降至底部区间隐含港股上涨动能偏弱、港股互联网大厂盈利承压、居民存款搬家

核心要点

7 月以来 A 股上行斜率强于港股，在 9 月美联储降息几乎“板上钉钉”的情况下，港
但是，考虑到人民币汇率升值趋势将推动 A 股价值重估、AH
周线和月线视角看，美元兑离岸人民币汇率已跌破 2022 年 2 月以来的上升趋势
2025 年以来，伴随 2-3 月 DeepSeek
8 月 15 日，AH 溢价指数降至 2020 年以
分析师：廖静池
分析师：王大霁
分析师：高旗胜

报告信息

文件全名: 《中国A股历史上第一次“系统性‘慢’牛”(五)：A股强于H股的格局或将延续-250907-浙商证券-14页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 生科技截至 9 月 5 日年内已分别上涨 26.7%、27.3%，同期沪深 300 仅上涨 13.4%，
在地产、信托、理财等投资吸引力明显下降的背景下，“系统性‘慢’牛”
但是，考虑到人民币汇率升值趋势将推动 A 股价值重估、AH
潜力有望逐步释放等因素，我们认为 A 股强于港股的格局或将延续。
支持未来三至六个月内进一步降息，美国就业市场持续遇冷。
核心议题: A 股股市股价沪深

常见问题

《中国A股历史上第一次“系统性‘慢’牛”(五)：A股强于H股的格局或将延续-250907-浙商证券》主要包含哪些内容?

7 月以来 A 股上行斜率强于港股，在 9 月美联储降息几乎“板上钉钉”的情况下，港但是，考虑到人民币汇率升值趋势将推动 A 股价值重估、AH 溢价降至底部区间隐含港股上涨动能偏弱、港股互联网大厂盈利承压、居民存款搬家核心数据:生科技截至 9 月 5 日年内已分别上涨 26.7%、27.3%，同期沪深 300 仅上涨 13.4%，;在地产、信托、理财等投资吸引力明显下降的背景下，“系统性‘慢’牛”;但是，考虑到人民币汇率升值趋势将推动 A 股价值重估、AH。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由今年以来银行发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 14。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了A 股、股市、股价、沪深等议题。