游戏行业板块推荐报告-游戏深度：星辰大海，长期繁荣-250908-浙商证券

报告摘要

fengcuiting@stocke.com.cn chenlei01@stocke.com.cn 行业基本面强势，A股游戏板块上半年营收同比增长22.8%，业绩已在拐点右侧，25H2及2026年有望持续上调业绩，后续将靠EPS预期修复继续驱动板块景气度提升。

核心要点

1、由于宏观经济增速放缓，“口红效应”、“悦己经济”成为了新消费的特征，而游戏行业恰恰符合这两大特征
2、游戏公司获得较高流水后，有望在研发上进一步投入，
3、AI等新技术的加持，导致近两年游戏公司研发费用大幅下降（下文有详细分析），降本增效显
4、同时，政策面总体稳定偏向支持，版号
5、催化剂：新爆款的诞生，即便是单个公司出现爆款，板块整体，特别是相关品类研发商仍有望受益。
 投资建议
1、新游上线进度或质量不及预期
2、国际贸易政策变化导致游戏出海业务受损

报告信息

文件全名: 《游戏行业板块推荐报告-游戏深度：星辰大海，长期繁荣-250908-浙商证券-17页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 行业基本面强势，A股游戏板块上半年营收同比增长22.8%，业绩已在拐点右侧，25H2及2026年有望持续上调业绩，后续将靠EPS预期修复继续驱动板块景气度提升。
3、AI等新技术的加持，导致近两年游戏公司研发费用大幅下降（下文有详细分析），降本增效显；
爆款游戏驱动下，板块近三个季度市场规模提升较大。
1、由于宏观经济增速放缓，“口红效应”、“悦己经济”成为了新消费的特征，而游戏行业恰恰符合这两大特征；
市场预期：游戏公司属项目制，流水持续性不稳定，估值受到压制。
核心议题: 港股

常见问题

《游戏行业板块推荐报告-游戏深度：星辰大海，长期繁荣-250908-浙商证券》主要包含哪些内容?

fengcuiting@stocke.com.cn chenlei01@stocke.com.cn 行业基本面强势，A股游戏板块上半年营收同比增长22.8%，业绩已在拐点右侧，25H2及2026年有望持续上调业绩，后续将靠EPS预期修复继续驱动板块景气度提升。核心数据:行业基本面强势，A股游戏板块上半年营收同比增长22.8%，业绩已在拐点右侧，25H2及2026年有望持续上调业绩，后续将靠EPS预期修复继续驱动板块景气度提升。;3、AI等新技术的加持，导致近两年游戏公司研发费用大幅下降（下文有详细分析），降本增效显；;爆款游戏驱动下，板块近三个季度市场规模提升较大。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由浙商证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 17。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了港股等议题。