萤石网络(688475)公司首次覆盖报告：硬件矩阵%26软件升级构筑生态化，未来成长逻辑清晰-250905-开源证券

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1、 萤石网络：智能家居安防龙头，硬件云服务双轮驱动增长 ................................................................................................. 5 1.1、 历史回顾：脱胎于海康威视，产品+云服务构建垂直一体化 AIoT .......................................................................... 5核心数据: 智能家居：全球规模与渗透率双增长，物联网云平台成为核心驱动力;成和智能家居的普及度上升，预计 2020-2025 年全球智能家居渗透率上升 29.7%。;2024 年中国智能家居市场渗透率为 14.5%，与欧美等发达国家相比仍有较大增长。

本报告由开源证券发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文约 36。

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适合战略规划、行业研究员等读者参考。

重点分析了云服务、云平台等议题。